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关于1902合约临近交割月持仓调...
尊敬的客户： 2019年2月份即将来临，根据各交易所交易规则，须对1902合约的持仓手数进行调整，具体规则如下：
上海期货交易所：
一、1月31日收盘前，铜、铝、锌、铅期货1902合约的持仓应当调整为5手的整倍数; 进入2月份后，新开仓、平仓也应当是5手的整倍数；
二、1月31日收盘前，镍期货1902合约的持仓应当调整为6手的整倍数，进入2月份后，新开仓、平仓也应当是6手的整倍数；
三、1月31日收盘前，黄金期货1902合约的持仓应当调整为3手的整倍数，进入2月份后，新开仓、平仓也应当是3手的整倍数；
四、1月31日收盘前，白银、锡期货1902合约的持仓应当调整为2手的整倍数，进入2月份后，新开仓、平仓也应当是2手的整倍数；
五、1月31日收盘前，螺纹钢、热轧卷板期货1902合约的持仓应当调整为30手的整倍数，进入2月份后，新开仓、平仓也应当是30手的整倍数；
六、2月12日收盘前，自然人客户的期货1902合约持仓应当调整为0手。
大连商品交易所：
一、1月31日收盘前，自然人客户的期货1902合约持仓应当调整为0手；
二、2月21日为焦炭期货1902合约的最后交易日，法人持仓应在收盘前调整为10手的整倍数；
三、2月21日为焦煤期货1902合约的最后交易日，法人持仓应在收盘前调整为100手的整倍数；
四、2月21日为铁矿石期货1902合约的最后交易日，法人持仓应在收盘前调整为100手的整倍数；
五、2月21日为豆二期货1902合约的最后交易日，法人持仓应在收盘前调整为100手的整倍数。
郑州商品交易所：
一、1月31日收盘前，自然人客户的期货1902合约持仓应当调整为0手；
二、2月14日为动力煤期货1902合约的最后交易日。法人持仓应在上午收盘前调整为200手的整倍数；
三、2月21日为棉纱期货1902合约的最后交易日。法人持仓在上午收盘前调整为4手的整倍数。
投资者应在上述日期前第三个交易日收盘前调整好1902合约的持仓手数，否则，我司将依据经纪合同按照期货交易所的限仓标准对其全部或部分持仓强行平仓。如果您持有上述合约行情波动极端或流动性较差，我司有权提前执行强行平仓。请您注意持仓风险。
特此提示！
新万博体育mantbex
2019年1月18日
2019-01-23交易提示
尊敬的投资者：
您好！最高法、证监会联合发布《关于全面推进证券期货纠纷多元化解机制建设的意见》，进一步畅通投资者权利救济渠道，请您密切关注。
新万博体育官网提醒您：保护自己，远离洗钱。
尊敬的客户：
1、近期国际局势动荡致使国内金融，商品期货价格波动剧烈，请您关注您的账户交易风险，控制仓位水平。
2、转发上期所通知，上海期货交易所近期发现多起盗码交易案件。请各位客户防范期货盗码交易风险，切实提高安全意识，妥善保管交易密码并作不定期修改，避免密码过于简单，警惕网络木马等黑客程序，并注意委托他人交易等风险。
3、根据中国证监会的通知，我司已于2013年7月29日执行客户当日浮动、平仓盈利在结算前不得出金的工作，详情请咨询：020-85586930；夜盘下单、风控电话：020-85598303、020-38699269 ；夜盘技术支持电话：020-38699315、020-38699426
中国证劵期货业协会提醒您：
1.调解期货纠纷是法律赋予证劵期货业协会的职责；
2.证劵期货业协会为投资者提供免费调解服务。
期货投资者警示教育词条
1. 中国证监会投资者保护局提醒您：期货市场风险莫测，一定要熟悉交易规则，认识交易风险，不可贸然入市；
2. 中国证监会投资者保护局提醒您：从事期货交易，一定要选择合法的期货交易所，同时选择合法的期货经营机构，杜绝场外非法交易；
3. 中国证监会投资者保护局提醒您：无论参与商品期货交易还是股指期货交易，都应评估自身的经济承受能力、风险控制能力、身体及心理承受能力，审慎决定自己是否参与。
| 交易所 | 品种 | 代码 | 交易保证金比例 | 特殊合约比例调整 |
| 上海 | 白银 | ag | 12% | 其中：ag1902:16.0% |
| 铝 | al | 12% | 其中：al1902:15.0% | |
| 黄金 | au | 11% | 其中：au1902:16.0% | |
| 石油沥青 | bu | 14% | 其中：bu1902:15.0% | |
| 铜 | cu | 12% | 其中：cu1902:15.0% | |
| 燃料油 | fu | 15% | 其中：fu1902:25.0% | |
| 热轧卷板 | hc | 14% | 其中：hc1902:16.0% | |
| 镍 | ni | 14% | 其中：ni1902:16.0% | |
| 铅 | pb | 13% | 其中：pb1902:15.0% | |
| 螺纹钢 | rb | 14% | 其中：rb1902:15.0% | |
| 橡胶 | ru | 14% | 其中：ru1905:17.0% | |
| 锡 | sn | 12% | 其中：sn1902:15.0% | |
| 纸浆 | sp | 12% |
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| 线材 | wr | 15% |
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| 锌 | zn | 13% | 其中：zn1902:15.0% | |
| 大连 | 大豆1号 | a | 11% |
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| 大豆2号 | b | 13% | 其中：b1902:16.0% | |
| 胶合板 | bb | 25% |
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| 玉米 | c | 9% |
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| 玉米淀粉 | cs | 9% |
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| 乙二醇 | eg | 12% |
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| 纤维板 | fb | 25% |
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| 铁矿石 | i | 13% | 其中：i1902:15.0% | |
| 冶金焦炭 | j | 13% | 其中：j1902:14.0% | |
| 鸡蛋 | jd | 12% | 其中：jd1901:24.0%、jd1902:14.0% | |
| 焦煤 | jm | 13% | 其中：jm1902:14.0% | |
| 聚乙烯 | l | 11% | 其中：l1902:14.0% | |
| 豆粕 | m | 11% |
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| 棕榈油 | p | 10% | 其中：p1902:14.0% | |
| 聚丙烯 | pp | 11% | 其中：pp1902:14.0% | |
| 聚氯乙烯 | v | 11% | 其中：v1902:14.0% | |
| 豆油 | y | 10% |
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| 郑州 | 鲜苹果 | AP | 14% | 其中：AP903:16.0%、AP905:16.0%、AP907:25.0% |
| 棉花 | CF | 12% |
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| 棉纱 | CY | 25% | 其中：CY902:30.0% | |
| 玻璃 | FG | 12% | 其中：FG902:15.0% | |
| 粳稻 | JR | 25% |
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| 晚籼稻 | LR | 25% |
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| 甲醇 | MA | 13% | 其中：MA902:16.0% | |
| 菜籽油 | OI | 12% |
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| 普通小麦 | PM | 25% |
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| 早籼稻 | RI | 25% |
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| 菜籽粕 | RM | 11% |
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| 油菜籽 | RS | 25% |
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| 硅铁 | SF | 13% | 其中：SF902:16.0% | |
| 锰硅 | SM | 13% | 其中：SM902:16.0% | |
| 白糖 | SR | 11% |
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| PTA | TA | 12% | 其中：TA902:16.0% | |
| 强麦 | WH | 24% |
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| 动力煤 | ZC | 14% | 其中：ZC902:16.0% | |
| 中金 | 中证500 | IC | 17% |
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| 沪深300 | IF | 13% |
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| 上证50 | IH | 13% |
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| 10年期国债 | T | 3% |
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| 5年期国债 | TF | 2.2% |
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| 2年期国债 | TS | 1.0% |
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| 能源 | 原油 | sc | 15% | 其中：sc1902:25.0% |
各合约的交易所保证金比例和涨跌停板幅度标准详见各期货交易所网站，具体网址如下：
上海期货交易所：
http://www.shfe.com.cn/bourseService/businessdata/summaryinquiry/
大连商品交易所：
http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/yw/fw/ywcs/jycs/rjycs/index.html
郑州商品交易所：参考交易所网站的公告与通知及交易所业务规则
http://www.czce.com.cn/portal/index.htm
中国金融期货交易所：参考交易所网站的公告及交易所规则
http://www.cffex.com.cn/sj/jscs/
上海国际能源交易中心：（交易参数）
http://www.ine.cn/bourseService/summary/?name=currinstrumentprop
交易指令每笔最大下单量：
上海（限价指令）：铜、铝、橡胶、黄金、锌、燃料油、螺纹钢、线材、铅、白银、石油沥青、热轧卷板、镍、锡：500手。
大连（限价指令）：鸡蛋：300手 ；焦炭：500手；玉米：2000手；黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、棕榈油、豆油、聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、焦煤、铁矿石、纤维板、胶合板、玉米淀粉：1000手。
郑州（市价指令/限价指令）：强麦、棉花、棉纱、白糖、PTA、早籼稻、甲醇、普麦、菜籽油、玻璃、油菜籽、菜籽粕、动力煤、锰硅、硅铁、鲜苹果、晚籼稻、粳稻：200手/1000手。
中金（市价指令/限价指令）：沪深300、上证50、中证500：10手/20手 ；T、TF：30手/50手。
能源（限价指令）：原油：500手。
欧央行令投资者失望 股市债市下跌 美油大涨近5%
转自《华尔街新闻》 作者：车伊男
商品和利率的背离恐难持续
转自《华尔街新闻》 作者：郦彬、王佳骏
16年以来国内商品和利率之间的背离主要由于商品市场供给面的扰动，在需求端未显著改善和价格上行后期带来成本压制的情况下，预计这轮背离或以商品价格的反转来结束背离态势。
从今年6月以来，商品价格和利率走势呈现出明显的反向态势，市场相关讨论也较多，对此我们有以下几点分析供投资者参考：
1）历史上也曾出现过两轮商品和利率的背离，最终均以利率的反转来结束背离态势。在2004年11月-2006年5月和2013年6月-2014年3月期间，国内商品价格和利率分别呈现“商品价格涨，利率跌”和“商品价格跌，利率涨”的反向走势，最终均由利率的回升或者下跌来结束二者的背离态势。
2）从逻辑上看，商品和利率共同反映经济需求面，当各自的供给面出现扰动时，二者往往产生背离。从历史上的两次背离的原因看，基本上都和利率在资金供给方面出现扰动因素有关，04-05年期间央行在公开市场主动引导利率下行，13年货币政策紧缩和资金面利率骤升带来的“钱荒”事件对利率走势产生干扰。
3）当前的背离主要是由商品市场的供给端带来扰动造成的，未来或以商品价格的反转来结束背离走势。15年底以来国家大力推行供给侧结构性改革，在行政目标、环保督查等措施下，一些周期品行业在供给端出现了明显的收缩，并且经过了5年的价格下滑，不少商品的库存基本维持在低位水平。因此在需求止跌企稳的情况下，供给端的收缩带来价格的持续反弹。但是我们认为最终决定趋势的是需求方面的变化，而非供给方面的扰动。因此，这一轮商品价格和长期利率走势的背离最终有可能以商品价格的反转来结束背离走势。
首先，宏观经济尽管短期企稳，但是17年下行压力依旧很大。其次，价格上涨后期自身带来的成本压制。由于需求仍然疲软，当前大幅上涨的上游资源价格无法顺畅地传导至中下游，反而对中下游带来成本压力，并且前期在价格上涨驱动下进行的复产增产也会带来新的供给压力，共同对商品价格形成压制。
商品和利率的背离恐难持续
16年下半年以来商品价格和利率走势呈现明显的背离
从今年6月以来，商品价格和利率走势呈现出明显的反向态势，以南华工业品指数和10年期国债收益率为例，前者从16年6月至今已上涨30%，而后者则下跌10%。若拉长周期看，这一轮商品价格上涨始于2015年11月底，南华工业品指数累计上涨55%，而同期10年期国债收益率下跌了14%。
04年以来国内商品和利率曾出现两次明显的背离
从历史数据看，2004年以来（南华工业品指数从2004年6月开始编制）国内商品价格和利率层出现两次明显的背离：1）2004年11月-2006年5月，南华工业品指数上涨131%，10年期国债收益率下跌44%；2）2013年6月-2014年3月，南华工业品指数下跌13%，10年期国债收益率上涨31%。
历史上两次背离均以利率反转来结束背离趋势
从逻辑上看，无论是对商品的需求还是对资金的需求均反映出整体经济需求面的变化，因此商品价格和国债收益率的变化均是对宏观经济基本面的反映，变化趋势理应一致。但是二者的价格变化又受到各自供给层面因素的扰动，因此会出现走势的背离。
通过回顾两次背离期间的经济基本面和影响当时10年期国债收益率的因素，我们认为历史上的两次背离主要是利率的供给层面带来扰动，因此最终的趋势也是通过利率的反转使得二者的背离收敛。
在2004年11月-2006年5月期间，国内宏观经济整体平稳增长，通胀低位运行，主导国内长期利率下滑的主要因素来自政策面，特别是央行在公开市场主导票据发行利率的不断下行 。
在2013年6月-2014年3月期间，国内宏观经济整体呈增长下行、通胀低迷态势，但受到“620钱荒”事件影响，政策紧缩态度和资金面利率的高企推动了长期利率的上行。
拉长周期来看，尽管商品价格和长期利率在04-05年和13年期间出现背离走势，但是当利率在资金供给方面的扰动因素消除后，最终利率走势重返基本面，和商品价格呈相同趋势。
当前的背离主要是商品市场出现供给方面的扰动
不同于历史上的两次背离，我们认为这一轮背离主要是商品市场出现了供给方面的扰动。首先，15年底以来国家大力推行供给侧结构性改革，在行政目标、环保督查等措施下，一些周期品行业在供给端出现了明显的收缩，以今年涨幅最多的煤炭为例，16年1-9月份，原煤产量同比减少10%。其次，经过了5年的价格下滑，不少商品的库存基本维持在低位，例如秦皇岛港的煤炭库存从2015年上半年的平均700万吨下降至2016年9月的不到250万吨。
这一轮背离或以商品价格的反转来结束背离走势。我们认为最终决定趋势的是需求方面的变化，而非供给方面的扰动。因此，这一轮商品价格和长期利率走势的背离最终有可能以商品价格的反转来结束背离走势。首先，宏观经济尽管短期企稳，但是17年下行压力依旧很大。经过1季度的信贷宽松、房地产和基建周期的拉动，今年前3季度宏观经济止跌企稳。但是随着货币政策维持稳健基调，地产周期逐渐步入下行期，整体需求面并未出现明显的改善。其次，价格上涨后期自身带来的成本压制。由于需求仍然疲软，当前大幅上涨的上游资源价格无法顺畅地传导至中下游，反而对中下游带来成本压力，并且前期在价格上涨驱动下进行的复产增产也会带来新的供给压力，共同对商品价格形成压制。从今年的工业企业利润情况看，尽管在煤炭、钢铁、汽车等少数行业改善的带动下，整体盈利增速有明显反弹，但是大部分制造业企业的盈利增速依旧在下滑，并且前期煤炭价格的大幅上涨也对电力、钢铁等行业带来较大的成本压力。
ITS：马来西亚12月1-25日棕榈油出口量较前月同期下...
外电12月26日消息，船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为845,441吨，较11月1-25日出口的895,625吨下降5.6%。
中央一号文件：调减玉米种植 划定油料糖料保护区
中国经济网1月28日消息：27日，《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》即2016年中央一号文件发布。这是中央一号文件连续13年聚焦“三农”。“推进农业供给侧结构性改革”成为今年中央一号文件的最大亮点。《意见》提出，优化农业生产结构和区域布局。其中，启动实施种植业结构调整规划，稳定水稻和小麦生产，适当调减非优势区玉米种植;支持粮食主产区建设粮食生产核心区;扩大粮改饲试点，加快建设现代饲草料产业体系;制定划定粮食生产功能区和大豆、棉花、油料、糖料蔗等重要农产品生产保护区的指导意见。
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